美国E2投资项目:特许经营披露文件（FDD）简介

特许经营起源于美国，也在美国得到了最充分的发展。时至今日，美国已经成为特许经营产业大国，有近80万家从事特许经营的公司，他们带来的年销售利润超过1.5万亿美元。

在美国，连锁企业经营的范围从产品到服务，十分广泛，而且范围还在不断拓展。美国实行四级政府管理，即联邦政府、州、郡（县）、市。美国政府对连锁业的管理，主要是联邦政府层次的管理。美国联邦贸易委员会（FTC）于1979年10月21日正式实施了信息披露规则，使信息披露制度法制化，它要求特许者向预期的被特许者提供包含有关如下信息的特许经营披露文件(FDD)：特许者；特许者的董事和管理人员；诉讼和破产历史；将要购买的特许经营权初始和后续的费用；购买的义务；融资；要求的个人参股份额；解除、终止和变更条款；加盟商数量的统计数据；培训；地址选择和财务报告。

FDD通常由23个独立的项目组成。在这里，我们不深入讨论所有项目的详细披露细节，而是把其中最重要的几个项目单列出来，对其单独进行说明。

项目3：披露特许品牌及其公司高管的近期诉讼记录

项目4：披露任何与特许品牌或其公司高管相关的破产记录

项目6：披露与特许经营有关的所有费用，包括一次性费用和持续性费用

项目7：披露初始投资预算

项目19：披露财务信息

项目20：披露现有特许经营店分布信息

项目3、诉讼记录

在分析FDD的第3项时，潜在被特许者不仅要关注文件中披露的信息，特许品牌及其公司高管的近期诉讼记录。潜在被特许者还应在网络上进行广泛的调查，调查对象包括特许经营品牌、特许权人和公司高管，查阅他们在Yelp、Google和Facebook等网站上发布的文章及评论。若特许权人在近期有多次商务索赔诉讼记录，这可能代表了部分加盟商对其的不满或是其未履行相关合作协议。了解这些诉讼事项是否有价值、是否已经得到解决以及是否有可能会影响企业的经营能力是非常重要的。

项目4、破产记录

在分析FDD的第4项时，如有信息被披露，通读所有信息是非常重要的。这一项除了可以让潜在被特许者了解特许经营品牌的财务稳定性，还可以帮助其评估特许权人在品牌业务和服务两方面可提供支持的能力。此外，它还将列出公司管理团队中任何个人在近期经历过的破产记录，这一点很重要，它可以说明公司高管过往的财务问题。

项目6、费用支出

在这一项，FDD将要披露与特许经营相关的费用支出，其中包括特许权使用费、广告费以及《特许加盟协议》的转让和续约费用。通常加盟商每月需向特许权人支付与收入成比例的费用作为特许权使用费和广告费，如若没有按时完成支付，加盟商需另付的罚款也会在此项列出。此外，有些特许经营权可能会要求加盟商支付执照、技术、服务或其它可能增加持续成本的杂项费用。预先明确需要支付的费用可以帮助潜在被特许者提前做好计划。

项目7、初始投资预估

FDD第7项将披露特许经营初始投资预估信息，基本上是指加盟商为开设该加盟店而需要投入的资金，其中包括部分营运资金。通常它会因为建造理念和规模的不同而有所区别，像是餐饮品牌，它可以内嵌在一个建筑里，也可以新建一个独立的空间，不同的建造方式会造成一定的投资成本差异。同样的，特许经营的地理位置也会造成投资成本的变化，这不仅仅是针对一个州而言，特许经营店所处的街区或是周边的配套设施都会造成投资成本的差异，通常初始投资额为一个区间参考值。

项目19、财务信息

上述所有项目均需按照法律要求由特许权人如实披露，而项目19并不是强制披露信息，但对潜在被特许者而言，这可能是一种使其对品牌感到信任并加深其对品牌运营状况了解的捷径。如特许权人选择披露财务信息，法律要求特许权人有提交这些数字信息的证据基础。通常情况下，特许权人不会强制索要其加盟商的净利润数据，因此此项披露的信息通常是与品牌收入和总销售额相关的平均值。这里有一点很重要，就是要仔细阅读细则，它们会帮助潜在被特许者更准确的理解品牌财务信息。

请注意，特许权人有很大的动机去尽可能的展示品牌财务表现良好的方面，我们建议您不要仅依赖此项上提供的信息，还要与至少三家品牌加盟商就其财务业绩进行沟通。总而言之，我们的目标是在决定投资之前，对特许经营的潜在财务表现有最好的洞察，从而尽可能地降低投资风险。

项目20、门店分布

第20项是披露特许经营店的分布情况。潜在被特许者可以了解到目前品牌有多少家门店是正在运营的，以及过去三年新店和闭店的数量变化。此外，品牌会以州为单位，列出品牌在其领地内正在运营的门店数量、预计新开门店的数量、以及品牌方和加盟方之间的门店所有权转让数据。通过这些数据可以很直观的了解到品牌规模在过去三年间的发展变化，需要注意的是，潜在被特许者不仅需要了解品牌近些年的闭店数量，还需关注特许经营店的转让数据。有时，特许权人会试图在加盟商之间转让特许经营权，以避免披露已关闭的特许经营店。如果近些年品牌闭店和转让店的数量偏多，这可以说明品牌的经营做的并不好，这一项信息的审核，对潜在被特许者是非常重要的。

特许经营协议

特许加盟协议会包含在FDD文件的末尾，这使得潜在被特许者在查看FDD的同时，也拥有了签署品牌特许加盟协议的权限。请记住，在潜在被特许者签署并购买特许经营权之前，FDD必须被其占有至少14天。冷静期的设置是特许经营法的重要组成部分，它会帮助潜在特许经营投资者做出更明智的决定。此外，在这份文件的最后，还可以找到更多关于特许经营品牌的信息，其中包括经审计的资产负债表、损益表和现金流表。这些信息可以帮助潜在被特许者评估特许经营品牌的可持续盈利能力，或至少拥有相应的潜力，以及是否有足够的资本去支持加盟商的长期发展。

总结

通过FDD，您不仅可以更全面的了解特许权人，还可以对特许经营品牌的加盟要求、投资风险、相关费用以及初始投资额有一个更明确的概念。总之，在决定投资特许经营权之前，详尽的尽职调查是非常必要的。