经济和金融系统如何更好地衡量气候风险

• • 有了正确的工具，决策者可以帮助管理影响经济和金融系统的气候风险

作者Tobias Adrian、Vikram Haksar和Ivo Krznar

谈到气候变化的破坏性影响，大多数人想到的是对生命和生计造成的伤害。然而，更频繁和极端天气的影响对金融系统的健康也同样重要。

气候相关冲击的物理影响，如飓风对电网的破坏，影响金融机构及其决策。向低碳经济转型的风险也是如此。想想新的碳税或新法律的成本，这些法律要求在更环保的替代品出现之前逐步淘汰化石燃料。

为了对未来的运营做出明智的决策，银行、保险公司和金融部门的其他机构需要在其运营和资产负债表中管理气候风险的工具。同时，由于金融监管人员监测系统的弹性，他们需要工具来充分评估和监督这些风险。

财务风险分析

有了正确的工具，金融部门主管部门可以开始评估气候风险，以此作为衡量如何以正确的政策管理气候风险的关键投入。

这就是IMF的作用所在。IMF的金融部门评估计划已经定期检查银行和其他机构的韧性，包括通过压力测试来更好地衡量系统性风险。这些程序正在进行调整，以纳入气候风险分析，以更好地衡量气候变化带来的金融稳定风险。

风险分析通常需要开发基于情景的压力测试来评估银行偿付能力。该过程包含了专门为测试设计的不利宏观经济情景——包括经济收缩、失业率上升、汇率冲击和资产价格下跌等因素。

然后，在研究这些宏观驱动因素与风险因素（如信贷风险和利息收入）之间的关系时，将这些情景用作输入，以估计对银行收入和资本的影响。然后根据资本水平是否低于监管阈值来评估银行韧性。

超越标准方法

与传统的压力测试不同，在现阶段，气候风险分析并不侧重于相对于监管阈值量化金融机构可能的资本需求。相反，IMF的方法侧重于衡量和提高风险意识。这反映了新的挑战，包括气候风险及其长期经济影响建模的复杂性和重大数据缺口。

虽然气候变化的后果将在几十年内显现，但在典型的压力测试中，会考虑未来三到五年可能出现的风险。极端事件的发生率和影响正在上升，政策存在相当大的不确定性。所有这些都可能对公司的价值产生巨大影响，从而对银行产生巨大影响。

国际货币基金组织气候风险分析的第一步是评估哪些危害对一个国家最为重要。在气候风险很重要的地方，银行偿付能力压力测试框架包含了物理风险和过渡风险。

这通常从基于联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC）数据的温度和排放情景开始，并由致力于气候变化的中央银行联盟“绿色金融系统网络”（Network for Greening the Financial System）进行了调整。

气候情景然后将排放和温度情景映射到物理风险（如极端天气）和过渡风险（如未来碳税）。这些情景表明了物理风险和过渡风险之间的权衡——过渡越有序，温度升高和物理气候风险的发生就越少。

数据和预测

银行稳定性的总体评估包括衡量有形或过渡风险对经济和银行资本的影响。物理风险是局部的，需要新的方法来理解风暴和洪水可能袭击的地方。该分析使用了新的数据和预测，对建筑物或基础设施等有形资产以及经济活动（如减少工作时间的极端高温）造成不同危害的可能性和影响进行了预测。该方法用于考虑2021菲律宾FSAP中台风对银行的风险。

支持向低碳世界过渡的政策寻求将资源从棕色部门转向绿色部门，从而影响棕色部门的前景。为了分析碳税对金融部门的影响，我们评估了碳税（作为促进转型的广泛政策的代表）对各个经济部门的影响（如有可能），并直接对企业资产负债表，进而对银行的影响。

我们还评估了如果投资者因为政策的不可预见的变化对长期收益的影响而重新评估企业价值会发生什么。这种结果，有时被称为气候明斯基时刻，可能导致今天信贷风险的增加，影响银行资本。这一点在今年的英国FSAP中进行了讨论，该报告衡量了企业估值以及信贷风险如何突然受到气候变化的影响。

加强政策框架

在早期阶段，气候风险分析有助于提高对气候风险审慎管理的认识，并激励银行改进其框架。同时，这将有助于向监管人员通报其管辖范围内气候相关风险的潜在规模，并更好地了解向金融系统的传导渠道。

目前，一些监管机构和中央银行使用气候压力测试来衡量相关风险的暴露。这有助于理解银行业务模式面临的挑战、对提供金融服务的影响以及期望的政策响应。最终，气候风险分析将帮助金融机构披露和管理相关风险。

-该博客反映了Pierpaolo Grippa、Marco Gross、Sujan Lamichhane、Caterina Lepore、Fabian Lipinsky、Hiroko Oura和Apostolos Panagiotopoulos的研究。