马耳他最受欢迎的两种基金工具之间的法律差异：SICAVs可变股本投资公司和INVCO固定股本投资公司

马耳他——大众基金制度

自2004年马耳他加入欧盟以来，该国颁布了新的立法，并引入了额外的基金制度，这使马耳他成为一个有吸引力的设立基金的地方。

马耳他是一个声誉良好、成本效益高的司法管辖区，根据首选投资策略，马耳他还提供多种类型的基金可供选择。这提供了灵活性和适应不同环境的能力。

马耳他允许在对冲基金中使用各种法律工具，并且可以使用以下法律工具进行构建：

• 可变股本投资公司

• 固定股本投资公司（INVCO）

• 合伙企业

• 单位信托

• 共同合同基金

不同的法律工具

SICAVs和INVCO是享有独立法人资格的公司，而单位信托、共同基金和有限合伙企业是非公司形式。

虽然最受欢迎的法律形式是SICAV，绝大多数马耳他基金都是使用这种形式构建的，但每种结构都有不同的特征，这可能使其或多或少适合特定的投资目标。

马耳他SICAVs详细信息

可变股本投资公司（“Sociétéd‘Investissementàcapital variable”或“SICAV”）是迄今为止马耳他对冲基金最受欢迎的结构。SICAV与卢森堡的同名结构非常相似，是一种“久经考验”的资金载体。

SICAV中的股份不分配名义价值，公司的股本始终等于公司已发行股本的价值。从本质上讲，这意味着该结构特别适合“开放式”方案。

同样令人感兴趣的是，《马耳他公司法》规定，SICAV的目标是“将其资金集体投资于证券和其他动产和不动产或其中任何一项”。这与MFSA在专业投资者基金的背景下对投资限制的灵活方法相结合，意味着SICAV是一种非常灵活的工具，允许多种投资策略。

马耳他INVCO详情

INVCO是一家拥有固定股本的投资公司。《马耳他公司法》规定，INVCO是一家上市公司，其业务是“投资基金，主要是证券，目的是分散投资风险，并使公司成员从基金管理结果中受益”。

INVCO还受到以下限制：

1. INVCO持有的其他非固定股本投资公司的股份不得超过其投资价值的15%；

2. INVCO的章程大纲和公司章程禁止分配其资本利润；和

3. INVCO不得保留超过15%的证券收入。

与SICAV相比，这些限制导致INVCO在马耳他成为一家不太受欢迎的投资公司。

SICAV和INVCO之间的主要区别是什么？

SICAV和INVCO之间的主要区别如下：

1. SICAV是一家拥有可变股本的投资公司（通常称为“开放式”）。

2. INVCO是一家拥有固定股本的投资公司（通常称为“封闭式”）。

《马耳他公司法》的规定要求，SICAV Malta的目标仅限于“其资金集体投资于证券和其他动产和不动产，或其中任何一项”；而INVCO的投资仅限于其基金“主要投资于证券”。

在这两种情况下，开展业务的目的都必须是分散投资风险，并使公司股东从资金管理中受益。

此外，SICAV有义务根据股东的要求回购（即赎回）其任何股份，SICAV的这一义务必须在其组织大纲和章程中予以规定。

最后，如上所述，SICAV在其可以遵循的投资策略方面享有相当高的灵活性。